“非洲之王”传音再度向科创板发起冲击。

7月15日消息称，传音控股日前披露首次公开发行股票，并在科创板上市招股说明书，其将于7月23日接受上市委员会审核。

这是传音自去年3月以来冲刺IPO后的最新消息。遗憾的是，传音的上市之路并不顺畅，其早前借壳上市的计划以失败告终。此番卷土重来，传音也遭到了上交所的科创板申请问询。

对此，记者联系传音集团相关人士了解相关情况，但对方仅以公司眼下正处于静默期、无法接受相关的采访为由婉拒采访事宜。

上市路坎坷，研发不达标

据传音招股书显示，其2018年在非洲市场占比为48.7%，第二名的三星则为10.27%。因此，传音在非洲市场地位不可撼动的情况下，上市成了它下一步计划，其意欲通过上市进一步扩大资金和市场规模。

来源：传音招股书

早在2018年3月，传音控股便计划以借壳新界泵业的方式登陆A股市场。但由于6月份双方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，传音借壳上市一事就此作罢。

有业内人士分析指出，传音借壳上市相对较为保险便捷，但随着借壳上市失败，其要想独立谋求IPO上市难度也更大。一旦失败，传音也将三年内不得再次申请。

不过，传音仍不愿意就此放弃。就在今年3月，中信证券发布公告表示，已完成对深圳传音控股股份有限公司的上市辅导工作，传音控股拟在科创板上市。

而在5月份，上交所曾前后两次对于传音控股发出问询函，对于其股权结构、公司业务以及核心技术情况等方面展开问询。其中，传音现有的核心技术能力是上交所以及外界对其关注的重点。

对此，传音控股曾回复表示，“公司取得的核心技术均是在公司业务开展过程中，根据市场需求及行业技术发展趋势，由核心技术人员带领研发团队紧跟世界前沿技术的演进方向，自主研发取得。”

对于这一点外界评价不一。但是从数据上看，传音在核心研发技术上的投入显然还未达到指标。

根据招股书显示，2016年-2018年三年间，传音控股的研发费用分别约为3.85亿、5.98亿和7.12亿元左右，而同期的营收分别达到116亿、200亿和226亿元。也就是说，传音控股近三年来的累计研发投入仅占近三年营收比例的3%左右，远低于科创板对上市企业研发投入占比达到15%的指标要求。

资深产业经济观察家梁振鹏对此提到，“传音的技术研发能力不见得有多强，其本身就是以营销作为主导，能在非洲地区做大，主要还是在于其早期建立起市场优势，并且符合当地消费者的需求特性。”

功能机主导，难现高增长

由于手机营销完全放在海外，对于国内消费者而言，传音这个品牌难免有些陌生。

目前，传音手机主要有TECNO、itel、Infinix和Spice四个品牌，其销售区域主要集中在非洲、中东、南亚、南美和东南亚等全球新兴市场国家。其中，非洲和印度是传音手机的两大主要销售区域。

根据IDC数据统计，2018年传音的手机出货量达到1.24亿部，占全球市场占有率达7.04%，在所有手机品牌中排名第四。而传音在非洲手机市场以48.71%的市场占有率排名第一，在印度市场以6.72%的占有率排名第四。

另据IDC数据统计，2016年-2018年公司非洲市场占有率从33.73%稳步上升至48.71%，公司智能机和功能机在非洲市场份额连续多年位列第一。可以说，传音是名副其实的“非洲手机之王”。

但这种销量的剧增，大多是以早已过时的功能机销售换来的。2018年，传音手机的功能机销量占比高达72.76%，其功能机的售价均价约为65元，而智能机的售价约450元。

第一手机界研究院院长孙燕飚对此认为，传音手机能够在非洲地区建立起垄断优势，与其功能机策略和渠道推广不无关系。“由于经济环境原因，非洲网络目前仍处于2.5G到3G的过渡阶段，对于功能机的需求较大;同时，非洲的网络落伍导致其电商建设较慢，手机销售仍然需要依靠大量的线下渠道推广，而传音由于较早进入非洲市场并专门定制需求，已经建立起庞大的销售渠道网。”

但随着网络的发展，功能机的用户增长也在放缓，传音目前在非洲的市场占有率已经达到峰值，这种以功能机为主导的营销模式将受到冲击。IDC也对此预测称，非洲功能手机出货量预计将下降5.1%，而智能手机出货量预计在此期间将增长5.4%。

“从手机的历史上，从来没有哪家手机厂商能达到如此高的市场份额，非洲手机市场已经进入迭代期，传音接下来已经很难实现高增长了。”孙燕飚表示。

外部竞争大，传音路何方

虽然非洲市场眼下仍由传音一家独大，但随着华为、小米等国产品牌先后进入，他们也将进一步挑战传音“非洲之王”的市场地位。

根据IDC数据显示，在2018年的非洲智能手机市场上，传音、三星和华为分别以34.3%、22.6%和9.9%的市场份额位列前三。

从数据上看，华为与传音的市场差距仍然较大。但需要指出的是，华为智能手机在非洲的市场增长率达到47.9%，其在非洲大陆建设了约有70%的4G网络，未来的上升潜力巨大。

梁振鹏认为，“在国产手机企业纷纷抢食非洲市场的背景下，传音前期建立的优势很容易被复制和取代。长久来看，传音难以跟得上国际大厂的节奏。”

尽管传音控股创始人竺兆江曾表示，传音并不会只满足于在非洲手机市场做大，其将把重点放在北非、印度和中东地区。但在2018年传音控股的收入增幅减缓，其在印度市场的手机出货量增速下滑，这其实已经释放了市场竞争加大的讯号。

孙燕飚认为，传音无论是在非洲、印度还是其他市场，势必面临激烈的市场竞争环境，其要借助资本和供应链的力量，保住其手机的市场空间。

而此次传音也透露称，传音控股计划募集30亿元资金，并将所募资金用于手机制造基地、生产基地以及研发中心建设等项目上。传音控股表示，通过本次发行上市融资，有助于进一步扩大公司经营规模和业务领域，提升产品自主研发和生产能力。

如若融资顺利，传音也有机会进一步提升其在海外市场的销售规模，但相对于其他手机厂商而言，传音的研发投入仍然羸弱不足。在面对日渐惨烈的手机市场格局之下，依靠功能机存活的传音如何能走得更远?

记者也将持续关注。