正逐渐淡化地产业务的华侨城，在文旅产业一路攻城略地。

6月21日，合肥城建公告称，公司参股子公司合肥华兴空港投资有限公司拟出资49亿元，持股49%，与华侨城旗下港华投资共同投资设立合肥华侨城实业发展有限公司(简称“华侨城实业”)，港华投资控股出资51亿元，持股51%。

作为集团转型的重要业务，华侨城的文旅扩张可以说是摸着石头过河。

从西安、云南到如今的合肥，华侨城的文旅业务总具有投资金额大、开发周期长、运营维护难等特点，考验着这家深圳央企的资金调度能力。

而在经历收购西安曲江文旅失败，到入滇时选择重组云南世博、云南文投，再到找来合肥地头蛇合资，华侨城在文旅业务上似乎也在慢慢寻找适合自己的路径。

另一方面，对合肥当地的老牌国有房地产企业合肥城建来说，49亿元的投资额甚至超过其2017年和2018年两年的营收总和。

或许，大手笔与华侨城合资背后浮现的是其控股股东合肥兴泰控股的扩张野望。

华侨城与老牌国企抱团

与云南和西安的模式一样，进入合肥除了为华侨城自身扩张业务，也伴随着当地政府招商引资的官方背书。

据合肥当地媒体报道，早在去年末，安徽省就与华侨城集团初步达成合作意向，由华侨城投资1000亿，启动建设环巢湖温泉小镇、大别山生态旅游长廊等文旅项目，双方更就加快推进合肥空港国际小镇项目落地达成共识。

今年5月，合肥市政府正式出台《合肥市2019年“大新专”重点项目投资计划》。其中，空港经济示范区被列为重点项目，总投资超758亿，而示范区中就包括华侨城承办的空港国际小镇。

显然，面对巨大的投资额，华侨城需要寻找合作伙伴，而在当地政府的背书下，作为央企的华侨城与地方国企合作便顺理成章。

此次，华侨城与合肥城建的合作便大概率是针对上述空港国际小镇。

据记者了解，合肥华兴空港投资有限公司于今年3月成立，由合肥城建及控股股东合肥兴泰金融控股(集团)有限公司、合肥中建国际投资发展有限公司和合肥海恒投资控股集团公司共同出资，并将参与合肥空港国际小镇项目建设。

其中，合肥城建拟出资10亿元(持股比例20.41%)，兴泰集团拟出资20亿元(持股比例40.82%)，中建投资拟出资14亿元(持股比例28.57%)，海恒投资拟出资5亿元(持股比例10.20%)。

资料显示，合肥空港国际小镇项目位于合肥主城区西北部，范围约9.2平方公里，总投资约500亿元，规划总建筑面积约550万平方米。

空港国际小镇计划分三期建设：一期约5.2平方公里，包括中央商务组团、两湖及两湖周边生态绿地、中央生态廊道及廊道周边居住组团，计划2019年上半年开始建设，2020年底逐步建成、投用;二期约2.2平方公里，主要为研发及总部办公、培训学校及配套等;三期约1.9平方公里，主要为生态社区等高端配套区，二、三期将于2021年底逐步建成、投用。

事实上，随着华侨城文旅业务不断增多，承受的资金压力将越来越大，据观点地产新媒体不完全统计，仅2018年，华侨城在全国多个省市签下文旅项目，拟总投资额达数千亿元;2019年至今，华侨城再与茂名、汕尾、广州、东莞等城市签约，不断攻城略地。

另一方面，仅依靠地产输血似乎并不足以覆盖文旅项目长期的投入，此前华侨城就先后出售云南、海南、北京等地的项目股权。

为保证资金流动性，与地方企业合作成为华侨城必然选择。

6月3日，华侨城(亚洲)发布公告称，公司间接全资附属公司华侨城港亚与合肥国嘉订立将共同设立一间项目公司，以开发巢湖经开区金巢大道项目地块，华侨城港亚和合肥国嘉分别拥有该项目公司51%、49%股权。

与当地国企合作的典型案例同样出现在云南。

自2017年进入云南起，华侨城就先后与云南城投合作，并参与云南地方国企世博集团和文投集团的战略重组。

然而，短暂解决资金问题后，华侨城的文旅之路仍需克服各种挑战。

合肥城建与金控地头蛇

事实上，若不是大手笔出资49亿元与华侨城合作，外界对合肥城建这家成立了30多年的老牌国企或许并无太多印象。

作为合肥市国资所属的唯一上市房企，合肥城建的业绩并不理想，在合肥成为“房价四小龙”的楼市涨潮中，也多由外来房企占领主流地位，而合肥城建在当地的房地产市场始终影响有限。

据合肥城建介绍，其项目辐射安徽合肥、巢湖、肥东、肥西、蚌埠、宣城、广德、海南三亚等地。截至2018年底，公司合肥在建项目五个，蚌埠在建项目一个(蚌埠琥珀新天地)，宣城在建项目一个，巢湖在建项目一个，海南三亚在建项目一个。

数据显示，2015年-2018年，合肥城建的营收分别为18.81亿元、26.27亿元、27.52亿元和19.17亿元，2018年的归母净利润也仅有2.48亿元，2015年至今的年报中更是连销售额都未披露。

不过，转折出现在2016年。

在合肥市国资国企改革的背景下，合肥国有资产控股公司将其所持大约1.85亿股合肥城建股份(占总股本的57.89%)无偿划拨过户到合肥兴泰控股，2016年3月，上述动作正式完成，合肥兴泰控股成为合肥城建的控股股东。

据记者了解，作为合肥国资委授权经营的地方金融控股集团，合肥兴泰控股的来头并不小，甚至被媒体形容为合肥金控本地豪门。

据其官网显示，合肥兴泰控股业务范围涉及银证保信、公募基金、融资租赁、融资担保、资产管理、小额贷款、私募股权投资(风险投资)、特色小镇建设运营等18个领域，控股、参股29家公司。

截至2019年一季度末，公司总资产484.83亿元，所有者权益为180.34亿元。

控股合肥城建后，合肥兴泰控股也多次为其提供资金支持。

记者了解到，2016年-2018年，合肥城建就分别从大股东处借款8亿元、5.2亿元及3.2亿元。虽然近两年其地产业务的起色依旧不明显，但在资本市场上却表现不俗。

数据显示，在兴泰控股正式入股后，合肥城建股价一度逼近30元每股，甚至超越大多数规模过千亿的A股上市房企。随后有所起伏，截至最近一个交易日，其股价停留在8.21亿元每股。

值得一提的是，此次与华侨城合作背后或许也是兴泰控股运作。据启信宝信息显示，合肥城建参股子公司华兴空港投资有限公司的法人代表程儒林，正是合肥兴泰控股的法人代表。

或许，对合肥城建而言，在地产行业的黄金时代就早已失去市场地位，如今想要借助大股东之力重新回归主流房企行列的可能性已微乎其微。

但相反对兴泰控股来说，通过合肥城建这个房地产平台，将业务向更大的范围渗透，进而达到其金融资产收益的最大化。